美联储刚刚加息75个基点，香港金管局随即跟进。 如果不增加会怎样？

美联储刚刚加息75个基点，香港金管局随即跟进。 如果不增加会怎样？

北京时间7月28日凌晨，美联储宣布将基准利率上调75个基点。 这是美国自2022年以来第四次加息，基准利率从年初的0-0.25%跃升至2.25%至2.5%。

基准利率并非一年期定期存款利率

这里首先要声明，基准利率不是银行存款利率。

有的朋友认为美国的基准利率是存款利率，所以在美国一年期定期存款可以获得2.25%到2.5%的利息，比在国内存钱要高很多。 毕竟我们的一年期定期存款利率只有1.5%。

这种理解是有偏见的。 美国的基准利率一般是指美国商业银行的隔夜拆借利率。 为了进行比较，还使用了中国的银行同业拆借利率。 中国的数字远高于1.5%。

当然，虽然基准利率不直接影响金融机构的存贷款利率，但却是一个非常重要的参考指标。 一般情况下，当基准利率变动时，银行各项存贷款利率会同步变动。

金管局上调基准利率75个基点

毫无疑问，美国加息将影响全球金融市场，但每个地区的影响程度不同，反应速度也不尽相同。 中国香港地区反应最快。 利益决定。

加息前香港基本利率为2%，加息后变为2.75%。

同样的，基本利率并不代表我们把钱存入香港的银行后，就可以得到一年2.75%的定期存款利息。

美国每次加息，香港马上跟上。 比如2022年6月，美国上调基准利率75个基点，香港金管局随即将基准利率由1.25%上调至2%。 就像这一次，它与美国并驾齐驱。

香港为何跟随美国加息？ 不跟进会有什么后果？

在解释这个问题之前，我先简单介绍一下香港现行的汇率制度。

港元实行联系汇率制度，与美元“等值”

目前世界上有两种汇率制度，一种是与美元紧密挂钩的固定汇率制度，另一种是浮动汇率制度。

欧元、日元、英镑等全球主流外汇货币实行浮动汇率制。 我们可以看到，这些货币对美元的汇率有涨有跌，有时涨幅很大。

比如日元对美元的汇率，一年多前是103：1，现在是135：1，大幅贬值。

我们实行有管理的浮动汇率制度，所以人民币对美元的汇率也会有涨有跌。

港元实行联系汇率制度，听上去与上述两种不同。 实际上，联系汇率制度是一种固定汇率制度，只是略有不同。

具体而言，港元兑美元汇率维持在7.75至7.85之间。 说完全固定也不一定，但把在这个范围内波动的挂钩汇率制度归为固定汇率制度更为合适。

下图为港元兑美元的汇率走势图。 可见当时港币值钱的时候香港一年存款利率，1美元兑7.75港币。 近期美元走势十分坚挺，兑港元汇率一度达到7.85，但此后止涨。

香港不加息将导致资金外流

知道香港实行类似于固定汇率制度的联系汇率制度，就可以解释为什么香港金融管理局必须跟随美联储提高基本利率。

不拿港币举个例子给大家解释一下。

假设A国货币对美元是2:1，即2元A币兑换1美元，张三手上有100万元A币，可以折算成50万美元美元。

100万元A币存入A国银行一年，可赚取2%的利息，即20000币A； 如果换算成美元存到美国一年，还可以赚2%的利息，也就是1万美元。

有一天美联储突然提高了基准利率，美国银行将存款利率从2%提高到3%，也就是说存入50万美元一年可以赚取15000美元的利息，比以前多了50%。

为了赚更多的钱，张三是不是要把货币A换成美元？

不一定，因为可能赚取了利息，但发生了汇兑损失。

比如美国加息后，大量持有A币的人将A币卖出换取美元，存入美国。 大量的A币兑换成美元，会贬值。 原来2元A币可以兑换1块钱，现在贬值到2.1元A币可以兑换1块钱。

如果张三将货币A兑换成美元再汇回美国，确实可以赚到更多的利息。 但由于货币A贬值，可兑换的美元数量减少，汇率出现亏损。 他不一定每次都能赚钱。 因此香港一年存款利率，资金未必流出或流出规模不大。

但是，如果货币A是固定汇率，情况就不同了。 张三必然会把100万换成50万美元2：1的比例去美国存钱多赚点利息，反正没有汇率损失。

这样，美国加息越多，货币A兑换成美元的量就越大。 有利可图的事情，是资本最愿意做的事情。 最终，A国国内的美元外汇储备将被耗尽。 没有美元兑换，影响了A国的金融信用。

A国在保持固定汇率的情况下应该怎么办？

让留在国内的资本挣钱。 A国也提高了基准利率，使A币种的存款利率从2%上升到3%，甚至更高，资金愿意留在A国“乖乖”赚取利息。

现在大家应该明白为什么香港金管局每次都跟着美联储加息了吧？

否则，资本会看中收益率更高的美元资产，而放弃港元换美元去美国投资。 这会使香港的外汇储备捉襟见肘，甚至导致香港放弃联系汇率制，任由港元随意贬值。 动摇香港金融中心地位。

因此，若未来美国继续加息，香港金管局仍会跟进。

香港之所以能够成为金融中心，与港元盯住美元汇率密切相关，所以大家不必认为加息之后会对香港产生很大的影响。 没有一个系统是完美的。 有优点也有缺点。 主要优点大于缺点。 .

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