余额宝规模已超过2500亿元天弘基金靠此成基金管理公司

余额宝是第三方支付平台支付宝为个人用户打造的余额增值服务。余额宝规模突破2500亿元，客户数量突破4900万。天鸿基金一举成为中国最大的基金管理公司。通过余额宝，用户不仅可以获得收入，还可以随时支付消费和转账，就像使用支付宝余额一样方便。用户可以在支付宝网站上直接购买资金等理财产品，余额宝中的资金还可以随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金将在第二个工作日由基金公司确认，并按确认的份额计算收益。在本质上，

据玉博智业市场研究中心介绍，今年玉娥宝不仅收获了鲜花和掌声，市场也在关注其背后的深层次问题。比如，这个新事物给金融监管带来哪些挑战，对金融形态乃至实体经济有多大影响，余额宝在当前金融环境下还能流行多久？

监管考虑：

从活期存款中定期获得利息；以基金名义存款；影响货币政策调控的有效性；增加流动性风险。

短短一年时间，余额宝已达到5742亿元资金，超过1亿用户。由于其巨大的资金吸纳能力和大量的投资者参与，是否会影响金融监管体系和确保流动性风险成为监管者需要考虑的两大问题。

根据《2014-2020年中国互联网金融行业市场发展趋势及行业投资研究报告》，在对金融监管体系的影响方面，对银行的影响和对货币政策监管的影响是讨论最多的内容。

记者获悉，监管部门负责人在一次小范围讲话中，就余额宝对银行业的影响提出警告。他说，余额宝现在相当于以活期存款的形式获得定期存款的利息。但是银行做不到，如果银行给客户5%的高利率，就没有点差。因此，在这种情况下，银行离客户越来越远，银行最怕的客户信息就会出现。“银行体系无法安全稳定运行，对整个经济来说是一场灾难。” 监管机构表示，余额宝必须被“杀死”。他建议银行可以收购第三方支付平台，与余额宝竞争。

原招商银行行长马蔚华在清华五道口全球金融论坛上直言，相比银行存款，大家都愿意去余额宝，这对银行的负债影响比较大。，银行业认为这东西没用。

在对货币政策调控的影响方面，中国人民银行调查统计司司长盛松成曾指出，余额宝现有的监管模式影响了货币政策调控的有效性。

余额宝吸收资金，相当于把存款从银行转到余额宝。盛松成在文章中写道，余额宝募集资金的增加，意味着准备金管理的银行一般存款减少。存款准备金的一个重要作用是控制银行可贷资金规模投资余额宝主要是考虑它的流动性，从而控制货币创造。余额宝募集的资金往往投资于银行同业存款，不缴纳存款准备金。理论上，这部分资金可以无限衍生，可以创造无限的货币供应量，从而影响货币政策调控的有效性。

此外，盛松成还认为，余额宝模式也可能带来监管套利问题。他表示，由于不受存款准备金管理，余额宝无需考虑复杂的投资组合，而是将95%的资金投入银行存款，享受无风险收益，以银行名义存款。基金。非存款机构存入存款机构的同业存款本质上是存款，其契约性质与一般存款无异，应按照统一的原则进行监管。

除了对银行监管体系的担忧，海量用户带来的流动性风险也是监管者关注的焦点。

此前有媒体报道称，今年年初，监管部门频繁召集基金公司高层开会，提醒货币基金快速升值可能带来的流动性和投资风险。与会的基金公司人士表示，一旦银行表外资产无法承担高额债务，协议存款利息无法得到保障，这将为货币基金的流动性管理带来巨大收益投资余额宝主要是考虑它的流动性，尤其是余额宝等对短期资产高度依赖的互联网货币基金。挑战。

在6月13日证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人邓戈对《中国经济周刊》表示，当前货币市场基金也面临着投资标的高度集中、市场环境和舆论压力大的问题。，以及外部压力。由于监管政策的不确定性强，以及在极端市场条件下需要提高应对流动性风险的能力，一旦经营环境发生较大变化，很容易引发系统性风险。

金融创新辩论：

只是渠道创新，不是金融创新；创新的技术含量很低；无助于实体经济；不要把“存款搬家”当做创新。

如果余额宝开启互联网金融元年，恐怕没人会反对，但是否是金融创新却充满争议。

长江商学院金融学教授谌龙4月份在余额宝的演讲中引发了争议。他在致辞中表示，余额宝只是渠道的创新，而不是金融的创新。

7月23日，谌龙在接受《中国经济周刊》记者采访时仍坚持这一观点。但他坦言，自己并没有小看余额宝，而是夸奖了余额宝。

陈龙向记者解释，任何商业活动的创新都分为几个方面，即产品创新、生产工艺创新、渠道创新、企业组织架构创新。余额宝最重要的创新是渠道的创新。余额宝的两个重要的金融功能是有收益（利息）和当日可赎回（T+0），但这些功能在2012年中国货币基金中才有。余额宝所做的只是将货币基金与支付宝对接，更方便。所以余额宝最重要的创新就是渠道的创新。

“当然，最简单的创新也可能是最具爆发力的创新。” 谌龙表示，余额宝将因为投资安全系数高的金融资产和销售渠道的创新而爆发。的增长。

一位券商人士向记者坦言，如果了解余额宝的运营模式，就会发现余额宝自身的金融活动缺乏创新，技术含量低于证券行业的资产证券化。但不可否认的是，它让人们想起了互联网与金融结合的巨大影响。

此外，虽然是金融，余额宝对实体经济的贡献也受到了市场的质疑。

马蔚华在2014年全国人大期间接受媒体采访时认为，余额宝将钱存入货币基金，货币基金又存回银行。转了一圈，钱的成本就增加了，对实体经济没有任何意义。与其转移资金，不如研究什么对实体经济有帮助。

中国人民银行副行长刘世玉在公开讲话中表示，存款转移也被视为一项简单的创新，对全社会经济金融结构的调整没有积极贡献。劳动生产率的提高。这些创新可能仍然值得思考。刘诗玉虽然没有给余额宝起名字，但在很多人的眼里，就是余额宝。

余额宝未来的猜测

余额宝盈利下滑或许是宏观经济和货币政策变化的必然反映，但随着各种“宝宝”的增多以及投资者对收益率的更高关注度，余额宝需要改变。

全国人大财经委员会副主任吴晓玲近日公开表示，金融产品第三方支付销售将失去传统金融服务线上销售的强劲势头。余额宝和各种“宝贝”本质上是在第三方支付平台上销售金融产品和理财产品。传统金融机构拥有非常完善的支付结算体系和数亿客户账户。当他们意识到这个问题时，凭借强大的支付能力和大量的账户，在线销售金融产品应该说具有很强的竞争优势。因此，第三方支付在网上基金销售方面并没有太大的发展空间，余额宝基本做到了极致。

除了竞争的影响，余额宝面临的另一个重要挑战是投资品种缺乏带来的收益问题。

东莞证券研究所所长助理费小平告诉记者，余额宝的“根”是投资产生的收益。余额宝吸收资金，必须产生投资收益，才能支付投资者的收益。

天鸿基金经理王登峰在接受媒体采访时表示，余额宝唯一对接的天鸿增利宝基金作为公募基金，只能投资于国债、金融债、银行存款等国家规定的投资产品。中国证监会。非标产品也不能与投连险挂钩。

一季报显示，增利宝的基金资产组合如下：银行存款和结算准备金占比92.32%，债券占比4.01%，买入返售金融资产占比3.5%，其他资产占比0.18%。

王登峰解释说，央行今年实施稳健的货币政策，同时也通过逆回购、定向降准等方式向市场提供了适当的流动性，所以短期货币市场是相对宽松，余额宝的可配置资产收益有所下降，所以余额宝的收益也在逐月减少。

费小平告诉记者，余额宝目前的模式未来会不会延续还不清楚，但余额宝一定要知道这个问题，寻求突破。在投资方面，未来可能会与一些高杠杆、进取型的品种挂钩，比如分级基金。

在陈龙看来，余额宝对银行协议存款的依赖并不代表货币资金的未来，而是中国短期资金短缺和银行间同业拆息安全有利可图的结果。一个可以预见的方向是，越来越多的优秀企业将脱离银行，通过资本市场发行商业票据，以低于银行贷款的利率融资，而货币基金将成为这种融资的主要提供者。一。货币基金投资于好公司发行的债券，而不是依靠当前的协议存款。