中国债券市场概况.doc

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中国债券市场概况 一、发展概况 中国债券市场自1981年恢复发行国债以来，经历了曲折的探索。1996年底债券中央存管机构成立后中国债券市场体系，中国债券市场进入快速发展阶段。发展。 目前，我国债券市场已形成包括银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个子市场在内的统一、多层次的市场体系。 中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”，英文简称“CCDC”）作为债券的中央托管机构，对中国债券实行集中统一托管，实行不同的托管和托管。根据参与者的不同级别结算。 安排。 其中，银行间市场是债券市场的主体，债券存量约占整个市场的95%。 市场参与者为各类机构投资者，属于大宗交易市场（批发市场），交易进行双边协商，典型的结算方式为逐笔结算。 中央结算公司在银行间市场为投资者开立证券账户，实行一级托管； 中央结算公司还提供该市场的交易结算服务。 交易市场是另一个重要的部分。 由各类社会投资者参与，属于集中交易撮合的散户市场。 典型的结算方式是净额结算。 交易所市场实行二级托管制度。 其中，中央结算公司为一级受托人，负责为交易所开立代理主账户，中国证券登记结算公司（以下简称“China Securities Depositing”，英文简称“SD&C” 》）作为债券二级托管人，记录交易所投资者账户，中央结算公司与交易所投资者无直接责任关系。

中国证监会负责外汇交易的结算。 商业银行柜台市场是银行间市场的延伸中国债券市场体系，也属于零售市场。 场外交易市场实行二级托管制度。 其中，中央结算公司为一级托管人，负责为承办银行开立债券自营账户和代理主账户，承办银行为二级债券托管人，中央结算公司和柜台投资者无直接责任关系。 与交易所市场不同的是，承办银行需要在日终时将余额变化数据传输给中央清算公司。 同时，中央结算公司为柜台投资者提供余额查询服务，成为保护投资者权益的重要途径。 二、市场框架 （一）市场结构 从交易场所来看，我国债券市场可分为场外交易市场和场内交易市场。 其中，场外市场主要是指银行间债券市场和商业银行柜台市场，场内市场是指交易所债券市场（包括上海证券交易所和上海证券交易所）深圳证券交易所）。 从托管量和交易量来看，银行间债券市场是我国债券市场的主体，在我国债券市场中发挥着主导作用。 从托管结构看，我国债券市场主体（约占债券市场存量的90%）实现了集中统一的托管体系。 作为中国债券市场的总托管人，中央结算公司直接托管银行间债券市场参与者的大部分债券资产，而中国证监会作为二级托管人托管交易所债券市场参与者的债券资产。 银行充当场外交易市场参与者债券资产的二级托管人。

此外，还有部分债券未纳入上述中央存管体系。 上海清算所和中国证监会分别在银行间债券市场和交易所市场直接持有部分债券（约占债券市场存量的10%）。 （二）债券分类 中国债券按币种主要分为： 1.人民币债券 人民币债券占据了目前中国债券市场的绝大部分，达到了托管量和交易结算量的99%以上。 目前存量已超过22万亿元，成交额已超过200万亿元。 2、外币债券 2003年，国家开发银行在中国发行了5亿美元金融债券，这是新中国成立以来在中国发行的第一笔外币债券。 2011年末，本外币债券存量36亿美元。 根据债券性质，中国债券包括但不限于以下品种： 一、政府债券 政府债券包括国债和地方政府债券。其中，国债的发行主体为中国财政部，以及主要品种