什么是去杠杆,不同经济主体去杠杆的含义
什么是去杠杆
“去杠杆”是指金融机构或金融市场降低杠杆的过程,“杠杆”是指“用较少的本金获得较高的回报”。用最通俗的话解释,杠杆就是负债。去杠杆就是把借的钱的比例降低。
去杠杆化对于不同的经济主体有不同的含义:
居民
居民的杠杆主要是按揭买房和消费贷款。按揭是熟悉的,30万首付,买100万套房子,然后其中70万公积金贷款/商业贷款都是杠杆资金;另一个例子是消费贷款,利用你的信用点从消费平台借钱。
去杠杆化不是禁止我们买房或抵押贷款,而是降低杠杆比例。最初的30万元首付可以“煽动”70万元贷款,但现在不行了。提高首付比例,限定购买金额为40万元或50万元。原来的信用评分是600分以上,但现在是700分,所以可以借钱的人少了,坏账率也会降低。
工业企业
在经济繁荣时期,政府将实施积极的财政和货币政策,以刺激经济。作为一个企业,这意味着资金的流动性更宽松,更容易获得更多的资金,项目也更容易获得相关部门的批准。此时,也是企业利用杠杆进行扩张的时期。该公司的资产/估值为1亿元,但最初只能借7000万元,现在可以借2亿元,财务杠杆翻了一番。
去杠杆化是在经济增长下行压力的背景下进行的。如果信贷宽松和项目相继推出,不仅会使企业资不抵债,还会给银行带来坏账。因此,国家在对中央企业进行去杠杆化的同时,也在扼杀金融危机的摇篮,确保国有资产的安全,维护金融市场的稳定。什么是去杠杆
政府
当前的去杠杆化主要是针对地方政府债务去杠杆化。目前,地方政府的融资渠道主要是地方政府一般债务和专项债务。
一般债务就像中央政府的国债,而专项债务则是土地储备、棚改、项目的债券。这些债券的最终目的是融资。以棚改为例,当地政府肯定无力支付数亿美元的拆迁费用。此时,有必要发行债券融资,所得资金将投资于棚改项目。
现在,地方政府需要去杠杆化,即降低货币化安置在棚改中的比例。一旦货币化安置的比例下降,购房的需求和热情自然会急剧下降,三线、四线房价也将失去支撑,最终使房价回归理性。
金融机构
金融机构主要通过增加杠杆投资于这一领域,它们的业务基本上是表扩张、期限错配、产品嵌套和信贷放松。扩展表类似于上面提到的抵押贷款。理财产品有一点资金,其余依靠借贷,然后增加杠杆、渠道等。绕过产品的监管和发行;期限错配是用短期资金投资长期项目,就像用一年期定期存款来节省五年期定期利息,用短期资金来获得大量具有长期收益的理财产品。例如,银行经常发行几个月的滚动理财产品,投资很久以前的项目,这是增加杠杆的典型做法;产品嵌套主要基于术语不匹配。三个月的财务管理已经投资了一个项目一年了,但是如果现在到期了怎么办,那就给A机构发行财务管理来筹集资金;放松信贷意味着放松对贷款对象的审查,就像以前购买大型蓝筹股一样。
去杠杆化就是要消除这些情况:限制金融机构的金融投资范围,收紧市场流动性;打击资金;财富管理产品的错配现象打击财富管理产品的嵌套现象;信贷萎缩。