银华内需精选 银华内需精选值不值得买

银华内需精选2019年10月收盘时，公募基金也公布了前十个月所有主要基金的业绩排名。受益于a股强势走势，活跃的部分股票型基金盈利不错。剔除年内基金设立后，所有普通股基数均实现正回报。前十个月平均收益率为36.73％，部分股票型混合基金平均收益率为35.94％；

回报率为94.34％的银华内需精选，成为2019年前十个月活跃股市的冠军（不包括分级基金和新成立的基金）。那么，在投资者之前，银华内需这个产品值得买？

公募基金的“冠军诅咒”是指前一年业绩排名最高的基金，其业绩往往在下一年持平甚至倒数。如果一个产品今年表现很好，往往会押注某一年最抢眼的主题，但股价不可能永远上涨，总有一天会回到它的价值。因此，对于产品来说，如果不能立即调整，将面临重大净值回撤的风险。从产品本身来看，银华内需精选成立以来业绩波动较大，在9个完整的自然度中有5年排名后1/2，近3年均未实现盈利，2011年更是亏损高达41.78％排名倒数第一，高光时刻仅是在2015年实现收益86.95％排名37/745。

基金经理的每一次变动，都意味着基金产品的“改头换面”。纵观整个，的基金业很少有公司能完全规范基金经理。即使是像兴全基金、嘉实基金、汇添富基金这样有“传帮带”传统、投资理念高度统一的基金公司，在投资风格和投资方式上也存在很大差异。银华内需选择协会成立于2009年7月1日，至今已有十多年的历史。这十年间，基金经理一共五个，也就是说基金经理平均每两年更换一次！其中， 徐子涵和邹积建管理产品的时间很长，都超过3年，而齐海滔和倪明管理产品的时间只有1年左右。

从业绩来看，只有邹积建凭借上次牛市取得了不错的回报，而其他基金经理普遍不尽人意。现任基金经理刘辉，独立管理2年58天（2017年9月4日至今），只赚了14.39％，也是因为今年的双业绩。

从基金公司的角度来看，近年来，银华基金可谓人才凋零。倪明是银华基金当前最有影响力的基金经理，从业累计任职时间11年又139天，管理着银华基金的“拳头”产品银华价值精选，任职时间8年又39天回报仅 66.47％，平均每年收益仅8％。

根据现任基金经理刘辉的数据，银华内需精选现任基金经理刘辉，曾在中信证券， 中信基金和北京嘉数资产管理工作，从事投资研究。2016年11月加入银华基金。复盘过往经历来看，存在单独管理产品时间较短、换手率偏高、持仓个股行业集中等问题。

从刘辉的投资风格来看，十大持仓较重的股，行业集中，是产品净值波动的主要原因。数据显示，今年第二季度末，刘辉十大尴尬股普遍在60％左右，持仓甚至接近75％。

从持仓股票的行业角度来看，刘辉将重点配置两个热门板块，即农业和半导体。第三季度报告显示，十大尴尬股是兆易创新，益生股份，中科曙光，民和股份，【圣农发展(002299)、股吧】，新易盛圣邦股份禾丰牧业，中国软件，三利谱，仙坛股份，麦捷科技，共达电声。

2018年，刘辉偏爱有色题材，先后配置了厦门钨业，紫金矿业，华友钴业，洛阳钼业，盛和资源，盛屯矿业、【五矿稀土(000831)、股吧】等仅有有色题材的股票，但去年有色股表现不佳，导致银华的内需选择亏损33％。

此外，值得注意的是，截至第二季度，换手率， 银华内需选择率达到485.30％，超过去年全年的268.50％。这一数据的巨大变化也表明刘辉的投资理念并不成熟。想要了解更多关于基金的可以看下明星基金经理排名