私募股权*的退出机制

一、私募股权***如何退出机制

一般认为，基金是为某一特定目的的实现而设立的一项资产或资产组合，或是为某一特定目的而设立的一笔资金或其他流动性资产。按照基金设立的目的是否为追求***性收益，可将基金分为非***性基金和***性基金。***基金即是由多数***者缴纳出资组成的、由***者委托***基金管理公司按照***组合原理进行专家管理、委托***基金托管人托管、***收益按***者的出资单位共享、***风险由***者共担的资本***体。

二、私募股权***的退出及其意义

私募股权***的运作需要经过募集、***和退出三个阶段。私募股权***的退出是指私募股权***基金将其所持有的企业权益资本，通过一定的途径予以出售以实现***收益或减少***亏损。由于私募股权***的最终目的不在于谋求对目标企业的长期控制，从中获取股权产生的分红与股息，而体现为待目标企业成熟后，将其所持有的企业股权通过各种方式予以转让，实现资本回收和增值，这些回报都是通过退出机制来实现的。可以说，私募股权资本***的先决条件就是要考虑***的退出方式、***的效率、资金回收时机等，这是私募股权***区别于其他***的典型特点。 退出机制的便利和顺畅程度不仅影响着***者盈利目标的实现，更推动着私募股权市场的发展壮大，是优化市场资源配置的重要手段。

健全顺畅的退出方案和退出机制的意义还体现在以下方面：

其一，基金的融资规模，各种类型的私募股权基金想要有效地引起资本市场的关注以及在资本市场融资上获得成功，前提是要有***的退出、实现以及实施工具的专业设计。

其二，***业绩，一个创新、有效的退出方案的制定可以帮助基金的管理团队更容易实现资本***和收益的战略与策略。

其三，管理费用，如果一个基金管理团队能够向***者提供较好地资本***和变现方案，就可能向***者收取更多的资本管理费用，并在***变现和获益等过程中获得额外的收益。其四，成功的退出机制能够有效整合一些有用的市场资源。

三、私募股权***退出机制的影响因素

1、信息不对称、委托代理与道德风险问题：基于私募的非公开性和信息披露的不完全，信息不对称与委托代理问题在私募股权***中体现得尤为明显。这一问题尤其表现为***者与被***企业之间的信息不对称，贯穿于***前的项目选择、***后的监督控制等各环节中。在作出***选择时，***中难以对被***企业作出准确评估，而被***企业的股东或管理层往往会夸大对企业的正面信息、隐匿负面信息来提高***者对企业的估价，容易导致逆向选择问题。在获得***以后，由于***者并不关注企业的实际经营过程，可能引发被***企业或管理层的道德风险。

2、 影响退出时间选择的因素：影响私募股权基金退出时间选择的因素包括宏观因素和微观因素两大类，宏观因素主要包括经济周期、证券市场活跃程度、产权交易市场成熟程度以及相关的政策法规等;微观因素则主要包括私募股权基金协议、私募股权基金存续期、风险企业股权增值状况、风险资本家与企业家的偏好等。学者吴正武等认为，私募股权基金边际收益增加值和持有风险项目的边际成本决定了私募股权基金的退出时间，而边际收益和边际成本则受到交易方解决信息不对称的能力、风险资本家的管理能力、***协议和市场形势的影响。

3、影响退出模式选择的因素：许多学者将影响私募退出模式的影响因素分为宏观和微观两个方面。宏观因素包括资本市场和产权交易市场环境、法律和政策环境、经济周期;微观因素包括私募股权基金自身经营状况、存续期、组织形式、***项目时间长短，基金经理和被***企业的发展状况等。

综上所述，想必大家对私募股权***的退出机制已经有了一定的认识和了解。另外，还需要大家注意的就是，在***进入市场及退出市场的过程中，均需要严格按照法律之规定进行操作，遇到相关法律问题时也应及时向专业人士进行咨询，从而更好地维护自身利益。